就业转向供过于求。8月失业率上行至4.3%,创2021年底以来新高,而劳动参与率回升至62.3%。然而,就业占适龄人口比重保持不变,本月失业率的上升由重返就业市场的失业者推涨。U6…
2025年8月国内制造业PMI为49.4%,前值为49.3%,较上月回升0.1个百分点。多个细分指标持续改善,其中生产指数上行至50.8%,前值为50.5%,小幅稳步上行,反映企业经营预期改善;新…
作为9月议息前的最后一份就业数据,8月非农的含金量不言而喻。而市场也提前为这份数据的走弱做好了充分的心理准备:近期无论是ADP、制造业PMI、职位空缺和裁员数等一系列数据几…
白宫关税行政令被判违法,对市场最直观的影响就是通胀预期的下修,以及美联储宽松预期的上修。这为杰克逊霍尔会议后的市场主线——衰退&宽松交易在犹豫半月左右,再添一份助力。…
报告摘要 资金面分析:央行呵护下,跨月期间资金面保持稳定;下周月初资金面有望维持温和态势。本周央行进行22731亿元逆回购操作和6000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,因…
人工智能是驱动新一轮科技革命与产业变革的核心力量,已成为国际竞争的焦点和经济发展的强大引擎。随着国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》(以下简称《意见》)的正…
2025年9月4日凌晨美联储发布的最新一期《褐皮书》显示,美国经济增长动能减弱,多数地区经济活动几无变化,消费者支出疲软,企业招聘意愿下降。报告突出强调加征关税对物价的推…
数据: 美国8月制造业PMI指数48.7%,前值48.0%。 要点: 2025年8月,美国制造业PMI升至48.7%,前值48.0%,虽略有回升但已连续6个月处于收缩区间,主要指标中产出指…
9月4日,阅兵大典次日,股债叙事均在向意料之外的方向发展。股市的存量资金朝着两个策略分流,红利避险与量化套利,而在资金流出的压力下,大盘板块同样受到较大冲击,上证指数…
“谷子经济”作为一种新兴消费形态,近年来发展呈现出增长快、年轻化、溢价高等特点。谷子经济快速发展给我国经济增长带来新的活力,相关实体主题店铺(谷店)和城市打卡地标为…
研究结论 关税再度陷入司法拉锯,围绕美国政策的风险评价或继续下降 周五,联邦上诉法院裁定特朗普的关税非法。这次裁定跟进的是上半年贸易法庭的裁定,进一步地,关税…
2025年8月,人民币汇率震荡前行,总体在7.1030至7.2106区间内震荡升值。市场对9月美联储降息预期的升温,中国全社会用电量的单月万亿突破,以及中国经济、社会走势相对平稳等是…
继5月、7月海外超长债抛售潮之后,近期英国、日本、美国超长债收益率再度大幅上行。9月3日,日本30年期国债收益率一度升至3.28%,创下有记录以来的最高水平,与此同时,20年期国…
复盘与思考: 9月3日,阅兵大典顺利举行,资本市场也在演绎各自叙事。股市定价重大仪式圆满落幕逻辑,至此资金相继止盈离场;债市则定价“强风偏”数据逐步松绑,股市收盘过…
事件:8月以来人民币兑美元汇率出现较为明显的升值,随着A股市场的升温,汇率波动逐渐引发关注,后续汇率的走势可能对市场带来一定程度的影响。 人民币汇率近期升值或属于“…